Wyoming ist Cryptos ‚Wilder Westen‘

Crypto Lang & Kurz: Wyoming ist Cryptos ‚Wilder Westen‘, genau das, was wir brauchen

In der Welt der Finanzregulierung mag es scheinen, als ob der Fortschritt langsam und mühsam ist. Aber dann gibt es Wochen, in denen viel passiert, und Stücke fallen mit lautem Klirren und Nachhall an ihren Platz.

Die vergangene Woche war eine davon, und die fraglichen Teile werden weitgehend übersehen, da sie sich in einer relativ kleinen Ecke der Kryptolandschaft einnisten. Dennoch sind ihre Auswirkungen bereits in diesem frühen Stadium beträchtlich. Und als Teil des Gesamtbildes bei Bitcoin Code bilden diese Stücke die Grundlage eines neuen kryptobasierten Finanzsystems, dessen Einfluss wahrscheinlich weiter reichen wird, als viele sich derzeit vorstellen.

Ich spreche von den Ereignissen in Wyoming. In dieser Woche gab es zwei bedeutende Ankündigungen des Staates, die zusammen mit anderen proaktiven Gesetzesinitiativen lang erwartete Brücken zwischen traditionellen Märkten und Kryptomärkten schlagen.

Was ist also passiert?

Diese Woche hat die Wyoming Division of Banking einen „No-Action“-Brief an Two Ocean Trust herausgegeben, eine in Wyoming ansässige Treuhandgesellschaft, die Vermögensverwaltungsdienste für vermögende Privatpersonen, Family Offices und Berater anbietet. Darin wird sie ermächtigt, Krypto und traditionelle Vermögenswerte nach Wyomingischem Recht zu verwahren.

Das ist an sich schon interessant, denn es bedeutet, dass Kunden kryptographische Vermögenswerte in ein diversifiziertes Portfolio aufnehmen können, ohne nach einem zusätzlichen Manager oder Verwahrer suchen zu müssen. Dies ist ein großer Schritt zur Überwindung der „lästigen“ Barriere für Krypto-Investitionen, bei denen die Begeisterung der Anleger für die Idee durch die erforderlichen zusätzlichen Schritte gedämpft wird.

Aber der „No-Action Letter“ geht noch weiter: Er stuft Two Ocean Trust als „qualifizierten Verwahrer“ gemäß dem Investment Advisers Act von 1940 ein und ist damit die erste Firma, die eine offizielle Genehmigung zur Verwendung dieses Begriffs speziell im Zusammenhang mit der Verwahrung von Krypto-Vermögenswerten erhalten hat. Das ist eine große Sache, denn nach der SEC Custody Rule sind Anlageberater verpflichtet, Kundenvermögen bei einem „qualifizierten Verwahrer“ zu verwahren. Die Krypto-Märkte hatten bisher keine offizielle Klarheit darüber, wie die Definition eines „qualifizierten Verwahrers“, wie sie im Investment Advisers Act von 1940 festgelegt ist, auf blockkettenbasierte Vermögenswerte angewendet werden könnte.

Mehrere namhafte Firmen bieten Krypto-Verwahrungsdienste über staatlich geprüfte Treuhandgesellschaften an. Das macht sie „qualifiziert“ und sie zu „Verwahrern“, aber es garantiert nicht, dass sie die Definition des Beratergesetzes erfüllen. Dieses besagt, dass zu den „qualifizierten Verwahrern“ Banken, Sparkassenverbände, registrierte Broker-Dealer und Futures-Commission-Händler gehören. Treuhandgesellschaften können als Banken angesehen werden, wenn gemäß Abschnitt 202 des Gesetzes „ein wesentlicher Teil des Geschäfts … darin besteht, Einlagen entgegenzunehmen oder treuhänderische Befugnisse auszuüben, die denen der Nationalbanken ähnlich sind“.

Nicht alle der gegenwärtigen Kohorte von Crypto-Custodian-Trustgesellschaften tun dies, so dass sie technisch gesehen keine „qualifizierten Verwahrer“ im Sinne des Beratergesetzes sind. Die Sache ist die, dass das bei Bitcoin (BTC, -2,31%), Äther und anderen dezentralisierten Krypto-Währungen nicht wirklich eine Rolle spielt, da die Anforderung der qualifizierten Verwahrstelle nur für Wertpapiere gilt. Investmentmanager, die Bitcoin und Ether für ihre Kunden handhaben wollen, müssen keinen „qualifizierten Verwahrer“ einsetzen. Aber sie würden es wahrscheinlich wollen, wenn sie die Möglichkeit hätten, für die regulatorische Unterstützung. Und eine offizielle Bestätigung darüber, wo Kryptowährungen und andere digitale Vermögenswerte stehen, wenn es um die Anforderungen an die Verwahrung geht, wurde mit Spannung erwartet, angesichts des Risikos, das Anlageberater eingehen könnten, wenn die Vermögenswerte ihrer Kunden misshandelt werden.

Wichtig ist hier nicht, dass eine Treuhandgesellschaft die Verwahrung digitaler Vermögenswerte anbietet. Das ist nicht neu. Die große Sache ist die rechtliche Klarheit. Eine staatliche Aufsichtsbehörde hat die Verwahrung digitaler Vermögenswerte offiziell als regulierte Tätigkeit anerkannt und damit eine Lücke gefüllt, die bisher durch unklare Definitionen und verwirrende Grenzen gekennzeichnet war. Der Umfang ist immer noch sehr gering – dies ist ein „No-Action-Letter“ für ein neues und relativ kleines Unternehmen in einem dünn besiedelten Staat.

Aber im Hinblick auf die potenzielle Reichweite ist es ein großer Schritt. Die Regulierung in den USA neigt dazu, auf der Regulierung aufzubauen. Es wurde ein Präzedenzfall geschaffen, und sowohl Kunden als auch andere Dienstleistungsanbieter werden dies zweifellos zur Kenntnis nehmen.

Ausdehnung

Die andere Hauptnachricht der Woche war die Genehmigung der Charta einer Special Purpose Depositary Institution (SPDI) für Avanti Financial durch das Wyoming State Banking Board, womit Avanti Financial das zweite Unternehmen ist, das effektiv zu einer „Krypto-Bank“ wird. Avanti wird in der Lage sein, Fiat- und Digital Asset Deposits zu akzeptieren und zu verwahren und gleichzeitig für regulatorische Zwecke als „Bank“ bezeichnet zu werden. Kraken war vor einigen Wochen das erste Unternehmen, und Avanti erweitert nicht nur das Feld, sondern setzt auch neue Maßstäbe im Hinblick auf innovative Dienstleistungen.

Wie Kraken ist auch Avanti ein Verwahrer von Krypto- und traditionellen Vermögenswerten, der Zugang zum föderalen Fenster erhält, sobald einige weitere Anforderungen erfüllt sind. Für Institutionen stellt dieser Zugang zur Notfallfinanzierung eine zusätzliche Sicherheitsebene dar, und die offizielle Genehmigung zur Verwahrung digitaler Vermögenswerte bietet eine weitere Validierung von Kryptowährungen als investierbare Vermögensgruppe.

Darüber hinaus wird Avanti weder vom FDIC-Schutz für seine Einlagen profitieren, noch wird es in der Lage sein, Kredite zu vergeben, so dass seine Einlagen zu 100% durch verwahrte Vermögenswerte abgesichert sind.